Banco da Inglaterra aumenta estímulo de emergência para ajudar a aliviar turbulência no mercado

Em 28 de setembro, o Comitê de Estabilidade Financeira do Banco anunciou um programa de compra emergencial de duas semanas para títulos do governo do Reino Unido de longo prazo.

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LONDRES – EM banco da Inglaterra Na segunda-feira, ele anunciou novas medidas para garantir a estabilidade financeira no Reino Unido, com base em sua intervenção no mercado de títulos de longo prazo.

O Comitê de Estabilidade Financeira do banco anunciou em 28 de setembro um programa de compra emergencial de duas semanas de títulos do governo britânico de longo prazo – conhecidos como “gilts” – para restaurar a ordem nos mercados e Protegendo os fundos de investimento orientado por responsabilidade (LDI) do colapso iminente.

O banco central anunciou na segunda-feira que introduzirá mais medidas para garantir um “fim ordenado” de seu plano de compra em 14 de outubro, incluindo o aumento do volume de seus leilões diários para permitir compras de ouro antes do prazo de sexta-feira.

“Até o momento, o Banco realizou 8 leilões diários, oferecendo comprar até £ 40 bilhões, e comprou quase £ 5 bilhões em títulos. O Banco está pronto para implantar essa capacidade não utilizada para aumentar o volume máximo dos cinco leilões restantes acima do nível atual para atingir 5 bilhões de libras em cada leilão”, disse o banco em um anúncio na segunda-feira.

O limite do leilão será confirmado todas as manhãs às 9h, horário local, com a segunda-feira fixada em £ 10 bilhões (US $ 11 bilhões).

O banco também lançará um Mecanismo de Recompra Temporário Estendido (TECRF), que permitirá que os bancos aliviem as pressões de liquidez sobre os fundos dos clientes envolvidos na recente volatilidade do mercado. Após um aumento sem precedentes nos rendimentos do ouro no mês passado, os LDIs – que detêm grandes quantidades de títulos de ouro e são principalmente detidos por meio de planos de pensão de pagamento terminal – foram Receba chamadas de margem de credores.

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Uma chamada de margem é uma solicitação dos corretores para aumentar o patrimônio de uma conta quando seu valor cair abaixo do valor exigido pelo corretor.

O TECRF permitirá que os bancos operem o que o banco chamou de “operações de bloqueio de liquidez”, que continuarão além do prazo de sexta-feira e aliviarão as pressões sobre os fundos dos clientes LDI.

“Nestas operações, o Banco aceitará garantias elegíveis ao abrigo do Sterling Monetary Framework (SMF), incluindo títulos indexados, bem como uma gama mais ampla de garantias que normalmente não são elegíveis ao abrigo de um SMF, tais como títulos de dívida corporativa, “, disse o banco.

Terceiro, o banco disse que estaria disposto a usar sua recompra indexada de longo prazo toda terça-feira – que permite que os participantes do mercado tomem emprestado as reservas de caixa de seis meses do Banco da Inglaterra contra ativos menos líquidos – para aliviar ainda mais as pressões de liquidez sobre os fundos LDI.

“Esta linha permanente fornecerá liquidez adicional aos bancos contra garantias SMF elegíveis, incluindo títulos indexados e, assim, apoiará seus empréstimos a contrapartes LDI”, disse o banco.

“A liquidez também está disponível através do novo mecanismo de recompra permanente de curto prazo do banco, lançado na semana passada, que fornece uma quantidade ilimitada de reservas à taxa do banco todas as quintas-feiras”.

atraso de curto prazo

O aumento sem precedentes nos rendimentos dos títulos de ouro, que ocorreu após os controversos anúncios de política fiscal do governo em 23 de setembro, fez com que os funcionários do Banco da Inglaterra trabalhassem durante a noite anterior ao lançamento do resgate em 28 de setembro.

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O banco revelou na semana passada que alguns fundos de LDI estavam a horas de entrar em colapso na manhã seguinte, o que teria causado ondas de choque na economia britânica.

Bob Parker, consultor da CBP Quilvest, disse à CNBC na segunda-feira que as novas medidas provavelmente acalmarão as preocupações do mercado no curto prazo, mas ainda há “vários grandes problemas” em 2023.

“O primeiro grande problema é que, obviamente, o BoE terá que aumentar ainda mais a taxa de referência – o consenso é que, à medida que entramos em 2023, taxas básicas acima ou abaixo de 4,5% são o caso central”, disse Parker.

“Obviamente, isso tem implicações para os rendimentos do ouro, que depois voltam a problemas estruturais com os LDIs”.

Parker sugeriu que os reguladores do Reino Unido “subestimaram” a alavancagem desses fundos LDI, deixando-os vulneráveis ​​a obrigações de garantia e chamadas de margem quando os retornos aumentam repentinamente.

Espera-se que os rendimentos do ouro subam ainda mais, com 10 anos Já mais de 100 pontos base no mês passado.

“A realidade é que ainda temos rendimentos reais negativos superiores a 5% com inflação tendendo para pelo menos os próximos meses em torno de 10% e, como resultado … para”, disse Parker.

Reino Unido 30 anos de idade Os rendimentos subiram para o maior nível desde 28 de setembro na segunda-feira, mais de 8 pontos base no dia.

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