Carnival empresta US $ 2 bilhões à medida que investidores exigem títulos lastreados em navios de cruzeiro

A Carnival, maior operadora de cruzeiros do mundo, emprestou US$ 2 bilhões oferecendo um título que usou dezenas de seus navios como garantia, enquanto trabalha para refinanciar suas enormes dívidas acumuladas durante a pandemia.

A empresa conseguiu um empréstimo de mais de 1,25 bilhão de dólares que inicialmente planejava levantar, a uma taxa de juros menor carnaval Ele estava pronto para se preparar com apenas algumas horas de antecedência, de acordo com duas pessoas familiarizadas com o negócio.

A nova dívida foi descontada e precificada a um cupom de 10,375%, proporcionando aos investidores um retorno de 10,75%. Isso foi significativamente menor do que o rendimento de 11,5 por cento que os banqueiros comercializaram para investidores de crédito na manhã de terça-feira, com a empresa citando “forte demanda dos investidores” pelo título.

A emissão é a primeira incursão da empresa no mercado de junk bonds desde maio, quando recebeu um cupom de 10,5 por cento. Pânico do mercado de ações.

O cupom de dois dígitos sublinhou o rápido aumento nos custos de empréstimos, já que o Federal Reserve aumentou as taxas de juros este ano. Títulos corporativos com classificação semelhante foram negociados em média na terça-feira com um rendimento de 9,64%, de acordo com a Ice Data Services.

Carnaval não é o único pagamento de prêmio Por causa da turbulência nos mercados financeiros. Os dados do PitchBook LCD mostraram que as empresas classificadas como lixo tiveram que mostrar um retorno médio de 12,25 por cento para levantar novas dívidas em outubro. Na semana passada, a operadora de cinema AMC emprestou US$ 400 milhões com um retorno de 15,1% para financiar uma subsidiária.

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Como parte do acordo de títulos, a controladora da Carnival transferiu 12 navios, a maioria dos quais começou a operar nos últimos dois anos e totalizando US$ 8,2 bilhões, para uma subsidiária que acabou por emitir os títulos, usando os navios como garantia.

John McClain, gerente de portfólio de alto rendimento da Brandywine Global Investment Management, disse que os títulos mostraram que a Carnival estava “inovando” com garantias para evitar o pagamento de taxas de juros “impressionantes”. “Sem os navios, não acho que eles teriam acesso ao capital a um preço com o qual se sentiriam confortáveis”, disse ele.

O preço de suas ações caiu 62 por cento este ano, para pouco mais de US$ 8, mas subiu mais de 11 por cento na terça-feira após o anúncio dos títulos.

Ross Hallock, chefe de pesquisa de alto rendimento, disse que a estrutura do título, que vence em 2028, coloca os credores “na frente da linha” para qualquer reclamação sobre 12 navios caso a Carnival não consiga cumprir os pagamentos. na revisão do Pacto.

A Carnival teve que lidar com uma pilha de dívidas, totalizando cerca de US$ 35 bilhões no início de setembro, após a pandemia. Enquanto isso, a recuperação nas reservas de cruzeiros desacelerou. No mês passado, a empresa com sede em Miami registrou um prejuízo líquido de US$ 770 milhões em seu terceiro trimestre fiscal.

Os títulos denominados em dólar Grand Unsecured Carnival com vencimento em 2026 subiram até 4,7 por cento na terça-feira, em um sinal de garantia sobre o fluxo de caixa da empresa, mas ela continua sendo negociada bem abaixo do valor de face, de acordo com a plataforma de negociação de títulos MarketAxess. No início da pandemia, a empresa ofereceu títulos garantidos contra sua frota de mais de 80 para atrair investidores.

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No entanto, alguns traders disseram que a vulnerabilidade do setor de cruzeiros à desaceleração econômica e o alto nível de dívida da Carnival significavam que o rendimento de dois dígitos na oferta não era alto o suficiente.

“Quando vejo 11,5% de empresas americanas altamente cíclicas e de alta influência e as comparo com outras no mercado [that are offering similar yields]Não estou impressionado, disse um investidor. Norte 15 por cento quando fica divertido. . . Não é difícil encontrar retorno neste mercado.”

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