O Fundo Monetário Internacional alerta que o défice dos EUA representa “grandes riscos” para a economia global

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O Fundo Monetário Internacional alertou os Estados Unidos que o seu enorme défice fiscal levou ao aumento da inflação e representa “riscos significativos” para a economia global.

O Fundo afirmou no seu relatório de referência de monitorização fiscal que espera que os Estados Unidos registem um défice fiscal de 7,1% no próximo ano – mais de três vezes a média de 2% para outras economias avançadas.

Também levantou preocupações sobre a dívida pública chinesa, prevendo-se que o país registe um défice de 7,6 por cento em 2025 – mais do dobro da média de 3,7 por cento de outros mercados emergentes – enquanto Pequim enfrenta uma procura fraca e uma crise imobiliária.

Os Estados Unidos e a China estavam entre os quatro países descritos pelo Fundo como “precisando urgentemente de medidas políticas para resolver os desequilíbrios fundamentais entre despesas e receitas”. Os outros países foram o Reino Unido e a Itália.

O FMI afirmou que os gastos excessivos dos Estados Unidos e da China, em particular, poderiam ter “impactos profundos na economia global e representar riscos significativos para as perspectivas fiscais fundamentais em outras economias”.

Esta avaliação surge no meio de preocupações crescentes entre economistas e investidores de que 2025 se revelará um ano crítico para a política financeira dos EUA.

O presumível candidato presidencial republicano, Donald Trump, prometeu tornar permanentes os seus cortes de impostos de 2017, uma medida que o Comité para um Orçamento Federal Responsável espera custar 5 biliões de dólares na próxima década. Republicanos e economistas acusaram os democratas de fazer pouco para reduzir os “gastos discricionários” com Medicare e Segurança Social.

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Pierre-Olivier Gorinchas, economista-chefe do Fundo Monetário Internacional, disse na terça-feira que a situação fiscal dos EUA era “particularmente preocupante”, sugerindo que poderia complicar as tentativas do Federal Reserve de devolver a inflação à sua meta de 2 por cento.

Ele acrescentou: “Aumenta os riscos de curto prazo do processo de desaceleração da inflação, bem como os riscos de longo prazo para a estabilidade financeira e financeira da economia global”. “E algo tem que acontecer.”

Os encargos da dívida pública aumentaram após o aumento dos gastos durante as fases iniciais da pandemia e aumentos acentuados nos custos de financiamento globais, à medida que os bancos centrais procuravam controlar o pior surto de inflação em décadas.

O Gabinete de Orçamento do Congresso disse que a dívida federal dos EUA ascendia a 26,2 biliões de dólares, ou 97% do produto interno bruto, no final do ano passado. O órgão de fiscalização financeira independente espera que em 2029 corresponda ao máximo anterior da Segunda Guerra Mundial, de 116 por cento.

Noutras economias avançadas, como a zona euro, os défices fiscais foram reduzidos até 2023.

Mas o FMI afirmou que os Estados Unidos apresentaram “derrapagens fiscais notavelmente grandes”, com o défice fiscal a atingir 8,8% do PIB no ano passado – mais do dobro do valor do défice de 4,1% registado para 2022.

O FMI afirmou que o défice orçamental do país contribuiu com 0,5 pontos percentuais para o núcleo da inflação – uma medida das principais pressões sobre os preços que exclui energia e alimentos. Isto significa que as taxas de juro dos EUA terão de permanecer mais altas durante mais tempo para trazer a inflação de volta ao objectivo de 2 por cento da Fed.

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O CBO já acredita que a fatura dos pagamentos líquidos de juros aos detentores de dívida dos EUA excederá 1 bilião de dólares após 2026.

O FMI observou que “aumentos grandes e repentinos” nos custos de financiamento dos EUA conduzem normalmente a aumentos nos rendimentos das obrigações governamentais em todo o mundo e a perturbações nas taxas de câmbio nos mercados emergentes e nas economias em desenvolvimento.

A análise do Fundo concluiu que um aumento de 1 ponto percentual nas taxas de juro dos EUA levou a um aumento de 90 pontos base noutras economias avançadas e a um aumento de 1 ponto percentual nos mercados emergentes.

O Fundo Monetário Internacional afirmou: “As repercussões indirectas das taxas de juro globais poderão contribuir para o aperto das condições financeiras e para o aumento dos riscos noutros lugares.”

Ela acrescentou que a dívida do governo chinês, ao contrário dos títulos do Tesouro dos EUA, tende a ser detida internamente, pelo que é pouco provável que um aumento acentuado afecte os mercados globais da mesma forma. Mas o FMI disse que a dinâmica da dívida do país ainda afectava os seus parceiros comerciais.

“Um abrandamento do crescimento mais lento do que o esperado na China, potencialmente exacerbado por um aperto fiscal não intencional dados os desequilíbrios fiscais significativos nos governos locais, poderia gerar efeitos negativos de repercussão no resto do mundo através de níveis mais baixos de comércio internacional, financiamento externo e investimento.” Ele disse.

Vitor Gaspar, diretor de política fiscal do Fundo Monetário Internacional, disse que a força económica dos Estados Unidos e da China significa que eles têm tempo suficiente para controlar as suas finanças. Ele disse que os dois governos têm mais espaço fiscal do que os seus homólogos, o que lhes dá “mais espaço de manobra para corrigir e controlar”.

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