A SEC conversa com concorrentes ao ETF Bitcoin – Aqui está o que eles provavelmente dirão

A SEC parece estar tendo discussões frutíferas com a taxa à vista Bitcoin ETF Candidatos.

No final de novembro, a gestora de ativos de criptomoeda Grayscale e a gigante de Wall Street Blackrock confirmaram reuniões com a SEC para discutir suas aplicações de ETF Bitcoin. Desde então, ambas as empresas apresentaram alterações aos seus pedidos na forma de registros S-1. Embora estas alterações não sejam exactamente o mesmo que uma transcrição dessas reuniões, fornecem algumas pistas sobre o que o regulador de valores mobiliários está a dizer.

Além disso, as alterações indicam que a SEC está a considerar cuidadosamente estes pedidos, em vez de os rejeitar completamente, como fez muitas vezes no passado – muitas vezes citando a potencial manipulação do mercado Bitcoin na sua rejeição do produto de investimento.

A BlackRock apresentou uma segunda alteração ao seu pedido inicial S-1 de junho na noite passada. O pedido para o iShares Bitcoin Trust, que forneceria aos investidores exposição ao BTC sem ter que comprar e manter o ativo diretamente, agora menciona especificamente o sistema de liquidação instantânea do Fedwire dos EUA e da Sociedade para Telecomunicações Financeiras Interbancárias Mundiais, ou rede SWIFT.

Potenciais interrupções do Fedwire e do SWIFT sempre foram mencionadas como riscos no acordo da BlackRock para usar o Coinbase Prime como seu principal corretor. Mas estão agora incluídos numa secção muito mais longa e mais específica sobre as razões pelas quais os resgates de cotas de ETF podem ser suspensos e como os investidores serão notificados.

Outros motivos incluem “uma falha ou desconexão da rede Bitcoin, hacking, violação de segurança cibernética ou queda de energia, Internet ou rede Bitcoin”, de acordo com um documento da Comissão de Valores Mobiliários de 4 de dezembro. É toda a linguagem que constava da alteração de outubro ao pedido S-1, mas agora escrita para deixar mais claro que poderia desencadear uma suspensão dos resgates de ações.

Se o ETF Bitcoin da BlackRock fosse dissolvido, não daria aos investidores o BTC que compraram com seus fundos. O arquivamento S-1 agora afirma que o Bitcoin subjacente será liquidado e distribuído aos investidores em troca de dinheiro – “os contribuintes não têm direito a nenhuma das participações subjacentes de Bitcoin do Fundo”.

Outra nova seção especifica que os formadores de mercado dos quais o fundo compra bitcoin são obrigados a realizar a devida diligência para garantir que os fundos “não foram derivados ou associados a atividades ilegais ou criminosas”. É uma adição oportuna. No mês passado, a Binance pagou US$ 4,3 bilhões para liquidar encargos federais. Entre eles estava uma alegação de que a bolsa de criptomoedas tinha controles fracos sobre lavagem de dinheiro.

Parece que o regulador também estava interessado em saber como os accionistas poderiam obter informações fiáveis ​​sobre preços intradiários.

Para tanto, o pedido da BlackRock tornou-se mais detalhado ao explicar que os investidores podem usar… Indicador CME CF Bitcoin em tempo real, ou BRTI, que é “atualizado a cada 15 segundos” durante a sessão regular do mercado Nasdaq, das 9h30 às 16h00 horário do leste dos EUA. Este ritmo é um padrão da indústria para determinar o valor intradiário dos fundos negociados em bolsa, mas parece ser algo que a SEC queria deixar claro aos traders.

A Chicago Mercantile Exchange lançou o índice de preços em tempo real BRTI em… 2018Na época, ela escreveu em um anúncio que estava “acelerando a profissionalização do comércio de Bitcoin e o estabelecimento de criptomoedas como uma nova classe de ativos”.

Divulgações anteriores dos registros da BlackRock mencionaram o CME CF Bitcoin Benchmark e o Benchmark Index. Apesar da semelhança, estas duas referências são publicadas uma vez por dia e as negociações expiram em alguns dos principais mercados financeiros, como Hong Kong, Londres e Nova Iorque.

Um documento da BlackRock mostra que a gigante de Wall Street já vendeu US$ 100.000 em ações para um investidor âncora a US$ 25 por ação. Não é de forma alguma um endosso implícito, mas é um sinal de que o gestor de ativos se sente otimista o suficiente para adquirir um ETF.

O novo pedido do iShares Bitcoin Trust agora também revela que a Coinbase Custody, o custodiante preferido da maioria dos requerentes de ETF Bitcoin, tem cobertura de seguro de até US$ 320 milhões para cobrir “perdas de ativos digitais que detém em nome de seus clientes”. No entanto, a BlackRock não garante que a cobertura ou que as perdas dos acionistas serão cobertas pela apólice da empresa.

A seção sobre obrigações de custódia agora também descreve um conjunto restrito de circunstâncias sob as quais se espera que a Coinbase cubra as perdas dos acionistas: “Em geral, um custodiante de Bitcoin só é responsável sob um contrato de custódia em caso de negligência, fraude ou danos materiais. ” Violação da lei aplicável ou má conduta intencional.”

Para a Bitwise, que também apresentou ontem uma alteração ao seu pedido de ETF Bitcoin, algumas das mudanças são mais óbvias. O nome do fundo potencial foi alterado de “Bitwise Bitcoin ETP Trust” para “Bitwise Bitcoin ETF”.

Outras mudanças no aplicativo Bitwise cobrem praticamente o mesmo terreno que a Blackrock faz, esclarecendo os riscos de investir em um trust que compra Bitcoin.

Embora a SEC ainda tenha mais um mês pela frente antes de tomar uma decisão sobre qualquer aplicação de ETF Bitcoin, os investidores estão despejando dinheiro em produtos de criptomoeda negociados em bolsa em um ritmo vertiginoso. Na semana passada, US$ 176 milhões entraram em ETFs criptográficos. Se os investidores depositarem dinheiro à mesma taxa esta semana, o montante total dentro de três meses poderá atingir quase 2 mil milhões de dólares.

Ainda não há garantias de que o mercado terá um ETF Bitcoin à vista em breve. Mas as últimas mudanças acrescentam um pouco mais de contexto à onda de atrasos anunciada no mês passado.

Editado por Guillermo Jiménez