Autoridades do Banco Central Europeu alertam para o “sacrifício” necessário para domar o aumento da inflação

Será necessário um “sacrifício” maior para domar a inflação do que os ataques anteriores de aperto monetário, de acordo com autoridades do Banco Central Europeu que alertaram que o crescimento dos preços corre o risco de sair do controle se nenhuma ação forte for tomada.

Isabelle Schnabel, membro do Conselho Executivo do Banco Central Europeu, e François Villeroy de Gallo, presidente do Banco da França, disseram no sábado que a política monetária europeia deve permanecer rígida por um longo período de tempo.

Suas observações na reunião de Jackson Hole de banqueiros centrais de todo o mundo em Wyoming, EUA, ecoaram as do presidente do Federal Reserve, Jay Powell, que na sexta-feira Promessa de “continuar assim” para esmagar a inflação.

O ritmo de crescimento dos preços está em um nível não visto em muitas economias avançadas há décadas.

“Os bancos centrais provavelmente experimentarão uma taxa de sacrifício mais alta em comparação com a década de 1980, mesmo que os preços respondam mais fortemente às mudanças nas condições econômicas domésticas, pois a globalização da inflação torna difícil para os bancos centrais controlar as pressões de preços”, disse Schnabel.

A taxa de sacrifício mede quanta dor os bancos centrais precisarão infligir em termos de crescimento fraco e menos empregos para trazer a inflação de volta ao controle.

Villeroy disse que não deve haver “nenhuma dúvida” sobre o desejo do banco de elevar as taxas de juros além da chamada taxa neutra, um nível que não ajuda nem restringe o crescimento. Ele estimou essa taxa entre 1 e 2 por cento. Villeroy disse que poderia atingir esse nível “antes do final do ano”, acrescentando: “Nossa vontade e capacidade de cumprir nossa missão são incondicionais”.

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A inflação da zona do euro deverá atingir um novo recorde de 9% no ano até agosto, quando os dados mais recentes forem divulgados na quarta-feira.

Schnabel pediu uma “forte determinação para colocar a inflação de volta na meta rapidamente”. Ela acrescentou que se o banco central estiver “minimizando a importância da inflação persistente – como a maioria de nós fez no último ano e meio – e se for lento para adaptar suas políticas como resultado, os custos podem ser significativos”.

o Banco Central Europeu Ele encerrou oito anos de taxas de juros negativas no mês passado, aumentando a taxa de depósito em meio ponto percentual para zero, superando a orientação anterior. Alguns membros de seu conselho de governo de 25 pessoas estão pedindo a consideração de avançar com um aumento de taxa de 0,75 ponto percentual em sua reunião de 8 de setembro.

Schnabel, ex-professor de economia alemão que ingressou no conselho de administração do Banco Central Europeu no início de 2020, é uma das vozes mais influentes do banco central na política como chefe de operações de mercado. E ela alertou que “pressões sem precedentes no oleoduto, mercados de trabalho apertados e restrições remanescentes na oferta agregada ameaçam alimentar um processo inflacionário que se torna cada vez mais difícil de controlar quanto mais relutância nós agimos sobre ele”.

As expectativas de inflação estão aumentando entre o público e os analistas profissionais, muitos dos quais esperam que os preços continuem subindo mais do que a meta de 2 por cento do Banco Central Europeu por vários anos, disse Schnabel, acrescentando que a credibilidade da instituição está em jogo.

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“Tanto o potencial quanto o custo da alta inflação atual que está enraizada nas expectativas são desconfortavelmente altos”, disse Schnabel. “Neste ambiente, os bancos centrais precisam agir de forma agressiva.”

Villeroy, que geralmente é um centrista no conselho de administração do Banco Central Europeu, repetiu o tom agressivo. Mas o presidente do banco central francês indicou que ainda acredita que um aumento de 0,5 ponto percentual na taxa de juros seria suficiente no próximo mês, dizendo ser a favor de “outro passo importante em setembro”.

Os comentários vêm um dia após os comentários de Powell Redefinir expectativas Sobre quanto e por quanto tempo as taxas de juros mais altas nos EUA precisam ser aumentadas, já que o Federal Reserve lida com pressões excessivas de preços impulsionadas em parte por fatores relacionados à oferta, mas também à demanda excessiva.

O chefe do banco central dos EUA alertou que os esforços para acalmar a economia provavelmente exigirão um “período sustentável” de baixo crescimento, um mercado de trabalho mais fraco e “alguma dor” para famílias e empresas.

Como seus colegas do BCE, Powell disse que o fracasso em controlar a inflação agora levará a custos mais altos mais tarde, sugerindo que é improvável que o Fed interrompa o ciclo de aperto tão cedo.

Em contraste, o presidente do Banco do Japão, Haruhiko Kuroda, falando da platéia durante a seção de perguntas e respostas do painel de Jackson Hole, explicou por que seu país não apertou agressivamente a política monetária.

“Não temos escolha a não ser continuar o afrouxamento monetário até que os salários e os preços subam de maneira estável e sustentável”, disse ele. Kuroda espera que a inflação japonesa se aproxime de 3% até o final deste ano e depois diminua para cerca de 1,5% no próximo ano.

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